• 商务热线:400-036-3566
您当前的位置:主页 > 海外业务 >
海外业务

巨丰投顾:茅台股价上1000了 白酒股还能不能买

白酒板块本周依旧表现强势,在外资跟 国内机构甚至散户投资者的推动下,不只频翻新高,行业整体估值(市盈率)也抵达30倍以上。同期却始终在12倍左右,近期由于市场回调,指数甚至低于4月份14倍(PE)的估值。

白酒板块受欢迎主要是三个原因:

一、2019年经济仍具备下行压力,白酒行业受经济影响小。

2019年在全球经济增速放缓,国际贸易局势缓和的背景下,国内经济内外需求疲弱,投资增速放缓、出口压力较大,经济内生能源不强,下行压力加大。预测2019年第二季度经济增速将在6.3%的程度。展望2019年下半年,中国经济面临最大的冲击是来自于外部的国际贸易跟 国际金融条件变更,P或将继续降至6.1%。

在此背景下,白酒、酱油等消费品受经济因素影响小,自然受到资金的关注。

二、资金支持,CI、港股通等外资连续加仓价值股。

5月份时MSCI就发布以三步走的办法进一步增加中国在明晟指数中的归入权重。受归入因子的一直晋升影响,将有更多的A股股票被归入到MSCI指数中。

明晟全球指数(MXWD)基金:偏爱消费金融股。跟踪MXWD指数的踊跃治理型基金偏好非周期消费,金融跟 通讯板块。非周期消费,金融,通讯板块分辨占踊跃治理型基金股票投资资金调配的22.51%,22.12%跟 15.68%。白酒板块属于非周期消费股的典范板块,自然得到外资的超配。

三、白酒行业盈利才能强,报答跟 成长俱佳。

从东财27个行业看,板块在出售毛利率上拔得头筹,毛利率高达47.61%,同时仅有休闲服务毛利率能超过40%,但休闲服务的净利润率较低仅8.6%。食品饮料净利润程度为17.30%,仅低于金融行业的24.47%,但清楚高于其他25个行业。

从食品饮料行业细分看,白酒在出售毛利率跟 出售净利润率两项指标都是最高,分辨为77.2%跟 35.1%,另外葡萄酒跟 黄酒的毛利率较高都超过40%,然而净利润率较逊色了很多,能够说白酒板块拉高了整个食品饮料大类的盈利数值。综合来看,在全部257个三级行业里白酒的盈利才能也无出其右了。

从净资产收益率(ROE)看,白酒行业近一半上市公司处于20%以上的优秀程度。其中跟 ROE超过30%,分辨为34.46%跟 33.72%,另外口子窖、、也存在较高的报答率。

从成长性看,近五年的净利润复合增长率较快的有舍得酒业、、水井坊、老白干跟 口子窖等,增长率超过30%,近五年的增长率在18%左右。近三年大部分白酒增速清楚增快,茅台的净利润增长率达到32%,五粮液的增速也达到了29.8%,濒临30%,所以近期茅台、五粮液等股价上涨也有业绩增速上升的影响。

业绩上升,股票估值理应有所晋升。

从个股估值看,贵州茅台跟 五粮液的动态估值(动态市盈率)分辨是32.63倍跟 33.12倍,已经不低价了,估值与近三年增速相当。下半年由于白酒板块的高景气,高估值仍有必然延续,但跟着5G网络跟 应用的建设,科技股有望突起,白酒股的景气度也会有所变更。

白酒板块部分股票已经泡沫,、两只股票的市盈率分辨达到了43.57倍跟 46.22倍,另外动态市盈率达到81.47倍,但这多少家公司的报答率并不高。

并非所有白酒都合适做价值投资。

从上图看,大部分白酒企业估值与报答率相婚配,比喻出售规模前三的贵州茅台、五粮液跟 高市盈率(PE)的同时也婚配较高的报答率(ROE)。但也有多少家公司涌现了报答率与估值背叛的情况,关于比清楚的是顺鑫农业、青青稞酒、金种子酒跟 ,低报答率却婚配了较高的市盈率,从增速情况看也只有酒鬼酒增速较快,另三家增速一般。

近些年来,白酒的逻辑已经改变为“少饮酒、喝好酒”,所以高端白酒的需求连续增长,市场表现为供不应求的良好特征。高端白酒估值能够在未引发泡沫的情况下,逐渐挤压出清,但中端跟 低端市局面临较大的竞争压力,股票估值高的时候要注意泡沫的涌现。


   
Copyright © 2002-2019 腾讯分分彩注册网址www.aobanyoumo.com 版权所有